欢乐快3遗漏数据:私募內參:股票凈資產與估價 從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時

發布時間:2020-03-07 07:59:59   來源:網絡 關鍵詞:股票凈資產與估價
私募內參 從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時
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原文標題:從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時
原文發布時間:2019-10-21 19:34:00
原文作者:每日股票技巧。
私募內參
前言:很多朋友希望有一個好的指標來輔助選股,現有一份“抄底神器”指標(附使用說明),如需領取該指標可留言,工作人員看到后會及時回復!

欢乐快3遗漏数据 www.dxhftd.com.cn 巴菲特最關注的的財務指標是凈資產收益率。它揭示了企業在所賺得的每一美元利潤的背后,使用了多少股東資金。它代表了資金的投資效率。巴菲特1979年致股東信:

“我們不認為應該對每股盈余過于關注,雖然這一年我們可運用的資金又增加了不少,但運用的績效 卻反而不如前一個年度。即便是利率固定的定期存款賬戶,只要擺著不 動,將分得的利息滾入本金,每年的盈余還是能達到穩定成長的效果。 個靜止不動的時鐘,只要不注意,看起來也像是運作正常的時鐘。所以我 們判斷一家公司經營好壞的主要依據,取決于其股東權益報酬率(排除不 當的財務杠桿或會計做賬),而非每股盈余的成長與否?!?/em>

那么什么是凈資產收益率呢?簡言之,就是公司的利潤與股東權益之比。他代表股東每投入一塊錢的收益是多少。凈資產收益率高,則代表公司資金回報率高,公司運營效率高,公司股東創造更多的價值;反之,則為股東創造的價值較少。從凈資產收益率這個指標的含義來說,用它來評估公司對股東的回報再合適不過了。

細數一下A股的十倍股,這些公司的凈資產收益率普遍較高,為股東創造了可觀的回報。例如,格力電器、貴州茅臺、萬科這些股票上市以來,已經增長了幾百倍,甚至上千倍,他們的凈資產收益率指標也異常的高。

既然高凈資產收益率(ROE)公司是產生大牛股的搖籃,那哪類公司ROE較高呢?根據杜邦公式,凈資產收益率分解后得出三個影響因素:銷售凈利潤率、總資產周轉率和杠桿率。

因此,高ROE公司原因通常是這三個方面,凈利潤率高,資產周轉快,或者是杠桿率較高。這三個不同的因素,可把公司分為三個大類,每個因素帶來高ROE,均有產生大牛股的基因。

1高凈利潤率公司

由高凈利潤率帶來高凈資產收益率的企業代表就是白酒企業,貴州茅臺、五糧液及洋河股份的凈資產收益率分別為34%、22.8%和26%,他們的凈利潤率分別為45.6%、33.5%和33.6%。以貴州茅臺公司為例,2018年它的資產負債率僅為26.5%,沒有有息負債;營業收入為771.99億元,比上其凈資產1174億元,資產周轉率僅為0.66左右。因此,貴州茅臺34%的凈資產收益率完全是由其極高的利潤率造就的,根據2018年年報數據,它的毛利率可達到91.14%,飛天茅臺每瓶的生產成本在50-60元之間,出廠價在969元/瓶,剔除增值稅因素,每瓶酒可貢獻營業收入828元左右,一本萬利的生意。

巴菲特說,投資就像滾雪球,要找到長長的坡和厚厚的雪,白酒行業無疑就是滾雪球最佳的長坡。2019年初至今,白酒類上市公司的也是一路長牛,貴州茅臺股價也率先突破千元,成為當之無愧的股王。

高毛利,高凈利這類公司,通常是輕資產運營。這類公司產品往往有一定的品牌力,從而進行差異化競爭,競爭相對不激烈。相對于其公司創造的價值,只需花很少的投入就可保證公司正常運營;并且擴大生產時,資本消耗也不大,這就保證了公司能創造充沛的自由現金流,為股東的長期回報打下基礎。因此,選擇投資標的公司,優先尋找擁有品牌優勢、輕資產、高毛利類的企業。

2高杠桿類公司

由高杠桿率帶來高凈資產收益率的企業代表就是金融地產類公司,如中國平安、招商銀行、萬科等公司。以招商銀行為例,其2018年末總資產為6.75萬億,歸屬于母公司股東權益只有5401億元,資產負債率為91.94%,杠桿倍數約11倍。所以也就造就了只有1.24%的總資產收益率,卻產生16.6%的凈資產收益率。

相對來說,高杠桿類的公司經營風險較大,因為高杠桿的左右,企業的競爭優勢和不確定性均被放大,不容有任何閃失,否則本金就會被吞噬?;掛哉猩桃形?,2018年不良貸款余額為516億,計提信用減值損失608億元,相較于其5401億元的凈資產,比例較大。金融行業是一個經營風險的行業,投資這類企業,不僅要看其凈資產收益率,還需評估其風險控制能力。能可以合理的估值買最有效的企業股票,也不用低廉的價格買風控不好的公司,因為稍不注意,可能有倒閉的風險。

3高資產周轉率類公司

由高資產周轉率帶來高凈資產收益率的代表主要有制造業、零售業等行業。以美的集團為例,2018年收入2618億元,凈利潤202億元,凈利潤率僅為7.7%,但是其仍為股東創造了高達25.66%的股東權益回報率。究其原因,還是其凈資產周轉率較高,2018年末美的集團凈資產為925億元,凈資產周轉率達到了2.8,處于較高水平。

高周轉類企業通常競爭較激烈,所以,毛利率、凈利率指標較低,但是由于銷量很大,能做到“薄利多銷”也能為股東帶來較好的回報。此類企業的關鍵在于成本控制,成本能控制住就能拉大與競爭對手的差距,繼而建立起牢固的護城河。零售業巨頭沃爾瑪創始人說,買的低,才能賣的低。成本的優勢讓沃爾瑪競爭優勢牢不可破。因此,投資此類企業股票,要找成本控制優秀的公司。

總結

高凈資產收益率(ROE)的公司通常來說可為公司創造更多的價值,但是高ROE的來源不盡相同。綜合來看,具有一定品牌優勢,高毛利產品的公司競爭環境更加緩和,競爭力較為持久。

而靠高杠桿和高周轉做到的高凈資產收益率,其競爭環境較為惡劣,這些企業通常是行業的龍頭,靠著優秀的風險管理和成本控制等能力,為股東帶來較高的回報。

股票技術指標之抄底戰法

股票大幅上揚都是從底部開始的,所謂底部當有一個筑底過程,筑底的目的是調整均線或者叫清洗籌碼,只有當市場上對該股的拋盤達到了極微的程度,而又有新生力量介入的時候底部才有可能形成,因此從圖表看,一種形態為窄幅縮量,另一種形態則是巨量下跌,底部形成放可產 生強大的上升行情。

實戰中底部以K線短期組合形態有七種,根據形態劃分,不管任何形態都需和均線系統、成交量配合,均線處于粘合或短期均線在中長期均線下方可謂底部,而成交量 沒有一個遞減縮小的過程或者沒有一個放量急劇下跌的過程就談不上底部,底部突破往往是由消息引起的,但它是通過時間和形態構造出來,下面給大家介紹底部戰法,全部有8種,現在先分享4種,需要全部的,可以留言。

抄底第一式:一錘定音

股價經過一波大幅下跌后,突然跳空低開,把股價打得很低,隨后迅速拉起,接近或超過昨天的陰線開盤價收盤,留下很長的下影線,暗示底部承接有力,后市上升的可能性極大,底部區域帶長下影線的陰、陽線叫“一錘定音”。

“一錘定音”形成原因:

??經過一波急跌后,獲利盤退回原來的利潤,套牢盤無奈,莊家為了獲取籌碼,故意使股價低開低走,震恐慌盤出局,當莊家認為無籌可撿時,迅速把股價拉起。此為莊家設置的誘空騙局,遺憾的是多數人不識廬山真面目。

我們來看看,巨力索具(002342),在股價經過一波盤整后,突然跳空低開,把股價打得很低,隨后迅速拉起,留下很長的下影線,底部承接有力。這是主力為了殺出底部籌碼,進行的震倉。

之后該股因為雄安概念,連續一字漲停。這是主力莊家提前得知消息,在最后一天嚇跑了很多散戶,遇到底部的一錘定音。

從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時

再來看個實例,中材國際(600970)某天跳空低開,前期股價已經經過了一波長期下跌。隨后盤中迅速拉起,接近或超過昨天的陰線開盤價收盤,留下很長的下影線,底部承接有力。這往往是主力故意打壓,最后一跌。隨后第二天該股就放量小漲,第三天巨量漲停。短線漲幅巨大。

從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時

抄底第二式:寒梅飄盡

釋義:

指股價或指數經過連續的下跌之后,出現加速趕底的陰線,然后在毫無消息和征兆的情況下出現一條高開的側擊陰線,將最后的陰線全部吃掉。

操作要點:

這種看似兇猛的下跌往往是空頭的最后一擊,隨之就是見底反攻的大機會,如果是在下跌途中出現,也同樣是短線強勁反彈的先兆。

圖例:

從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時

抄底第三式:三陽開泰

釋義:

是個股在連續大幅下挫之后,在低位出現企穩走勢,但單陽或雙陽往往是下跌過程的中繼反抽,而陽線不斷加長的三連陽往往預示底部的來臨,特別是第2、第3根陽線是換手3%以上的帶量中陽,可以馬上跟進追入。

圖例:

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抄底第四式:垂直極限

操作要點:

垂直極限是指個股或指數在連續暴跌之后,遠離年線(250日均線)達25%以上,并且通過觀察:5日乖離率達到-10以 上可以開始逐步建倉;當5日BIAS與股價形成底背離時將倉位加大超過五成;如此時250日BIAS仍然達到-30以上,則可以全倉買入率先放量走強的個 股。這是必勝的機會!

圖例:

從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時

以上就是抄底八式中的四式?;蛐磧腥嘶崳?,怎么你講價值投資又講技術呢?我想說的是價值跟技術并不沖突,用價值選股,用技術選時,完美結合才會有意想不到的收獲。

(以上內容僅供參考,不構成操作建議。如自行操作,注意倉位控制和風險自負。)


原文標題:從凈資產收益率看三類公司的投資價值,用價值選股,技術選時
原文發布時間:2019-10-21 19:34:00
原文作者:每日股票技巧。

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